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【展望系列】在中国也能交易“川普概念股”—主流机构看好来年美股

楼主:海投全球 时间:2019-12-03 16:43:20


随着11月9日川普上任以来,其重商主义、去监管、扩基建等主张引领美股暴涨,尤其是金融、医疗、基建等板块涨势迅猛,例如高盛2个月涨幅近30%。2017年,主流机构预计美股牛市仍在持续,尽管波动可能加剧。



也正是趁着这波“川普牛市”(Trump Bull Market)浪潮,部分中国国内机构开始推

出“川普指数”(Trump Index),这也意味着即使人在中国,也能投资美国的川普概念股。具体而言,某一款“川普指数”是以25%的比例分别投资于金融、医疗、能源和基建四个与川普执政政策相关的概念板块的投资组合,追求稳定收益及长期资产增值,历史回测年均涨幅约13.53%。对中国投资者而言,这究竟是否存在投资价值?


“几乎所有基本面符合川普政策的板块目前都出现了超涨(over-extended),年底美股一般交易清淡,但明年美股可能仍会继续上行。”资深美股交易员司徒捷对记者表示。


海投金融CEO王金龙(Jerry)也对记者表示,“类似组合在美国国内已经十分普遍,不过在特朗普当选后相关板块涨幅很大,而且基建、去监管方面的政策主张仍停留在口头层面,但在美联储加息的背景下,相比债券,股市仍是值得配置的资产。对国内投资者而言,预计美元仍存在2%左右的升值空间。”


(某国内机构推出的“川普指数”组合)

 

在中国交易“川普概念股”


一般而言,如果希望交易“川普概念股”,中国个人投资者需要在美国券商处开户。如今,国内有机构已经与美国券商(为持牌机构、接受美国证监会(SEC)监管)取得合作,并将各类相似概念的、已在美国市场上公开发行并交易的ETF(交易型开放式指数基金)打包成为ETF组合,用户通过线上开户(上传身份证照片、风险偏好预估),通过2-3天的资料审核期后,便可以正式买入该组合。这些ETF一般是由例如Vanguard(领航基金)、iShares(安硕)公开发行的。


再来算一笔账,相关板块(金融、能源、基建、医疗)的美股年化收益基本约为13.53%,但就2017年而言,特朗普的政策落实仍存在较大不确定性,且今年四季度相关板块已经因为超涨,因此明年涨幅可能低于预期。不过,对于中国投资者而言,仍可以把美元升值(约2%)部分的收益计算在内。


此外,上述机构的某一产品起投金额为500美金,手续费为1.5%(买卖需要分别扣除),归属于美国合作券商的托管费和通道费等,而国内的这家机构则类似于理财顾问的角色,为投资者提前配置好了ETF组合,例如美国的Betterment和Wealthfront等智能投顾也含有类似模式,这些机构也会收取一定顾问费。


其实,早在1993年引入第一只真正意义上的ETF以来,经过1993年至2005年的酝酿期,ETF在世界范围快速发展,尤其在08年金融危机之后,发行增速较大。截至2012年,权益类ETF规模占比处于绝对优势,规模超过1.6万亿美元,固定收益类ETF居于第二,规模达3912亿美元,商品类ETF、另类投资ETF则紧随其后。


“如果是自己发行ETF,还需要找指数设计公司合作,并需要到SEC报备,同时还要看你究竟有没有管理能力。相比之下,直接买ETF无论对于发行机构或投资者而言都会方便很多。”Jerry告诉记者。


他称,ETF可以被理解为一种特殊形式的共同基金(Mutual Fund),即发行机构把不同的股票买来,汇合到一起形成共同基金,然后再分成一小块一小块拿到股市上卖,它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金,买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。


ETF种类非常之多,有跟踪大盘指数的,也有跟踪行业指数的,还有跟踪其它国家股市的,更有追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格等不同种类的ETF。一般而言,ETF大多紧跟指数,避免了单一持股时,“指数涨了不赚钱”的尴尬情况。


2017美股牛市能否持续?


虽然投资通道有了,但投资者的最大问题在于——2017年美股牛市还会继续吗?诸如诺奖得主席勒等从2014年便开始警告美股估值偏高,那么2017年是否存在泡沫缩水或破灭的可能?


多数接受彭博调查的美股策略师预计,标普500指数明年仍会继续走高,平均预测点位为2356点,也就是说该指数的2017年涨幅预计将达到4.2%。不过,至于这些策略师的预测准确与否也值得揣摩。


纵观自1999年以来的标普500走势预测,策略师的预测和最终股价的相关性为0.76(越接近1,相关性越高),预测点位平均比最终价格高5.8%,这对于预测这一项工作而言实属不差。不过,在互联网泡沫磨灭期间(2000-2002年),分析师的预测偏高了26.2%,显然低估了泡沫破裂对市场造成的冲击。


根据FactSet数据,自美国大选以来,标普500指数市值已经暴涨了近5000亿美元,可见坊间流传的“特朗普牛市”确非浪得虚名。同时,标普500指数的总市值也逼近20万亿美元大关——这将是史上头一遭达到这一数字。自从2009年3月的牛市起点至今,标普500指数市值膨胀了240%。此外,道琼斯工业平均指数步步逼近20000点历史新高,何时攻破20000点也引发美国各界关注。



“今年4月20日到5月18日调整了一个月,如今标普进入1月调整一下的可能性也不小。目前均线是整齐的多头排列,十有八九也就是类似之前的回调,回测一下50或者100天均线的概率较大,但回测200天均线短期可能不大。”司徒捷对记者表示,明年预计美股还会继续走高,但波动性会加剧,年末可以适度减少仓位,明年再继续布局。


近期,美股交易尤其清淡,这与特朗普当选后的几周形成了强烈反差。一年之中,往往12月圣诞季的节假日气氛浓烈,而这一时期同样也是交投最为清淡的时期,毕竟交易员和多数机构投资者都平掉了敞口,回家过节。其实,在8月的夏季休假日期间,也往往会出现类似状况。因此历史的经验是,一般第二年的1月开始,美股才会出现较大的行情。


就基本面来看,之所以各界仍对于明年的美股较为乐观,也因为美国经济前景似乎是在好转。根据美联储预测,2016年GDP增长预期中值为1.9%(此前料为1.8%),2017年年底料增长2.1%(此前料为2%)。此外,随着油价反弹,通胀预期终于开始攀升,接近美联储2%的目标位。一般而言,由于经济转好而开启的加息并不会利空股市,因为这似乎也是对经济投出的“信任票”。只是可以确定的是,经历了今年年末的炒作行情,明年美股将更加回归基本面。


海投金融川普指数已经正式上线啦!!!

本文内容转载自《第一财经》。


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